上周五的行情继续前一日的大幅回落整理，金融地产奥运呈现出的跌势还是相当猛烈，而津沪板块的游资炒作并不能激发市场的人气，倒是午市工商银行(601398)的拉升以及航空板块的启动刺激了资金乘低介入的积极性，后市将进入大幅度震荡的快速寻底阶段。在成交量上，上周三、上周四放量而上周五缩量，显示又有追高的资金被无情地锁定，但是机构在积极的做市已经成为现实，2400点已成为底部争夺的焦点。但众多利好仅仅在传闻的层面上，还是不能引发机构资金稳稳地守住自己的筹码，而不是去震荡散户的行情。目前的行情已经接近临界点，半年报的披露完毕、奥运之后经济政策的明朗、强势美元政策以及国际油价的回落都是一些有利的因素，这些使得大盘在本周出现新低的可能性不大。

　　机构资金抄底

　　笔者发现，在近一个阶段，基金、社保和ＱＦＩＩ等金融资本开始有抄底的迹象。首先，根据统计数据显示，在最近的一个交易周内，基金和社保等资金非但没有减持，反而在不断增仓。无论是出于政策压力，还是自身的看法，机构资金显然在这一阶段做出某些抄底的安排。其次，监管层在最近也开始启动更多机构资金入市的步伐，这主要表现在开始增发新基金以及社保资金新开账户，两类最大的新增机构资金入市，显然有利于缓解市场的供求压力。而最近ＱＦＩＩ也开始表达对市场的乐观看法，似乎证明ＱＦＩＩ们开始转变其行为逐步入场。考虑到大盘持续暴跌后抛售压力开始逐步缓解，机构资金的进入很容易引发市场大幅反弹。所以，在目前严重超跌的状态下，近期是很难再次见到8月19日2284点的局面的，望能积极做好换股的准备。

　　心态变化影响市场

　　近期笔者发现国际投行摩根大通在一份报告中称，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿元至4000亿元的经济刺激方案。虽然这则消息并没有得到权威部门的证实，但是这种估计在一定程度上符合目前的实际情况，并且宏观政策格局的调整已经开始出现。而笔者进一步分析认为，对宏观调控和政策偏紧以及经济发展前景的不明朗预期，一直是遏制市场做多情绪的一个主要因素。而宏观经济政策态度的逐步转变，是符合当前客观经济环境的，也必然会引导市场预期发生一定程度改变，这是引发市场近日大幅度反弹的最主要原因。就是投资者逐渐意识到问题的逐渐转变，所以心态上才有所松动，表现在盘面上就是出现急涨急跌的局面，目前市场整个心态草木皆兵，想迅速扭转看来可能性不是很大，考虑到心态逐渐变化的复杂因素影响市场短期操作行为，所以，在近期市场会进一步出现箱体震荡概率加大。

　　或进入下一个箱体运行

　　从技术上看，由于前期股指运行箱体的区间幅度约为320点，后市如果没有新的外力干扰，短线反抽后股指将进入一个新的区间内整理，这个区间的高度也很可能是320点。这样看，未来一段时间，大盘将会在2280－2680点的区间内磨出市场的真正底部。值得注意的是，从以往走势来看，缺乏成交量配合的反弹往往很难具备持续性。因此，如果后续没有成交量能的有效补充，股指未来可能仍将进入一个新的箱体内继续震荡。也就是说，成交量能否继续有效放大将决定未来反弹行情的空间和时间。


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